内房股股价创新高背后:价值重估与业绩增长双重推动-

每经实习记者 吴抒颖 每经编辑 卢祥勇

今年以来,在我国香港上市的内地房企(以下简称内房股)迎来了自己的“高光时刻”,中国恒大(03333.HK)、中国海外发展(00688.HK)等内房股市值均创下新高。

国泰君安分析师刘斐凡在接受《每日经济新闻》记者采访时表示,目前地产公司的合约销售保持强劲,且公司盈利有望保持增长,这是内房股获得资金青睐、股价向好的原因所在。

业绩带动价值重估

长期以来,由于不少香港及海外投资者对内地地产公司的运作模式不熟悉,内房股在港股市场中估值偏低。恒大集团副主席、总裁夏海钧在恒大2017年中期业绩会上表示,“恒大的股票远远没有达到合适的状态。”

如果以市盈率的指标来衡量,同为龙头房企,内房股与A股上市房企的市盈率存在一定差距。截至2017年9月19日收盘,恒大市盈率是8.71倍;碧桂园的市盈率为17.68倍;中国海外发展的市盈率为7.18倍;在A股上市的万科(000002.SZ)的市盈率则为21.8倍。

这已经是股价上涨后的数据。此前恒大的市盈率长期稳定在4倍~5倍;碧桂园的市盈率也保持在6倍~7倍左右。

内房股为何在此时迎来了股价的高峰?兴业证券房地产首席分析师阎常铭在电话会议上指出,内房股超级大牛市的最核心逻辑在于地产的大周期。“只有地产基本面长期上行,才能说便宜才是硬道理,才能用传统估值去说这些内房股确实低估了,也才会有增量资金去买入带来大牛市。”

可印证上述观点的是,今年上半年多家上市房企录得了上市以来“最好的”销售成绩。恒大集团的半年报显示,今年1~6月,集团物业累计合约销售金额约达2440.9亿元人民币;同期,碧桂园则录得了2889.1亿元人民币的合约销售金额。

谁在买入内房股

股价上涨的背后必是大量资金的涌入。一名港股交易员在接受《每日经济新闻》记者采访时指出,这一波行情中,既有外资的加仓,也有不少资金通过深港通、沪港通持续流入。

可供查询的数据是,摩根大通在过去一个月内两次增持了万科企业(02202.HK),目前其最新持股量增至8.03%。

不少外资机构也纷纷上调了内房股的评级。花旗最近的一份研报中分析认为,“内房上半年业绩强劲,核心纯利按年增51%,为该行全年预测的46%,料今年至2019年行业处超级盈利上升周期,复合年均增长率达26%。花旗上调内房股资产净值及目标价分别约16.5%和19.1%,同时上调今年至2019年盈利预测11%至13%。”

从沪港通、深港通的数据也可以看出,不少内地资金正在涌向内房股。以9月19日的数据为例,港股通当日十大成交股中,融创中国均排名第一,总买入资金为6.32亿港元;碧桂园、中国恒大均榜上有名,买入资金分别为2.31亿港元和1.84亿港元。

在股价持续上涨、股价不断向好的情况下,也有一些悲观的观点认为股价已经到顶。上述港股交易员分析称,今年以来内房股涨得很多,有的翻了几倍。“风险都是涨出来的,我们有部分交易员认为港股已经涨不动了。”

Wind数据显示,截至9月18日,中国恒大以年内474.53%的涨幅领跑内房股,融创中国涨幅也已经达到了447.88%。股价涨幅超过200%的还包括雅居乐、佳兆业、碧桂园、龙光地产、中国奥园等房企,另有12家公司的股价涨幅超过100%。

热门推荐